當下，期貨交易所與地方交易場(chǎng)所合作越發(fā)緊密，這種模式的期現結合強調加強期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)間的相互協(xié)同、相互促進(jìn)，是一種深度融合和創(chuàng )新發(fā)展的高級形態(tài)和必然趨勢，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟方面可以發(fā)揮“1+1>2”的作用。

4月12日，廣州市地方金融監督管理局發(fā)布《2023年廣州市交易場(chǎng)所高質(zhì)量發(fā)展工作要點(diǎn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《要點(diǎn)》)?！兑c(diǎn)》提出了九個(gè)工作重點(diǎn)，分別為：做好地方交易場(chǎng)所總體規劃，全面提升交易場(chǎng)所建設水平，大力推進(jìn)交易場(chǎng)所數字化建設，推動(dòng)大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展，大力推動(dòng)期現結合業(yè)務(wù)發(fā)展，提升交易場(chǎng)所監管工作能力水平，加強交易場(chǎng)所風(fēng)險防控，配合國家和省做好專(zhuān)項整治工作，發(fā)揮黨建引領(lǐng)作用。

《要點(diǎn)》無(wú)疑是對前期廣東推動(dòng)地方交易場(chǎng)所發(fā)展的有力落實(shí)。2022年7月，廣東出臺《關(guān)于完善期現貨聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)體系 推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，提到加快地方交易場(chǎng)所轉型升級，并提出了具體要求。據期貨日報記者了解，《要點(diǎn)》旨在充分發(fā)揮交易場(chǎng)所要素資源集聚和要素配置的功能作用?！兑c(diǎn)》在推動(dòng)大宗商品交易市場(chǎng)發(fā)展方面指出，貫徹落實(shí)廣東省《完善期現貨聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)體系推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，充分發(fā)揮廣東省現貨貿易市場(chǎng)優(yōu)勢，促進(jìn)省內大宗商品交易場(chǎng)所、集散中心和產(chǎn)業(yè)集聚區等發(fā)展創(chuàng )新，實(shí)現期現貨、在離岸交易創(chuàng )新發(fā)展，探索金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟新模式。

近年來(lái)，大宗商品交易場(chǎng)所特別是地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所一直在尋找發(fā)展方向。從《要點(diǎn)》的部署可以看出，廣州的大宗商品交易場(chǎng)所已十分清晰。記者了解到，《要點(diǎn)》在大力推動(dòng)期現結合業(yè)務(wù)發(fā)展方面提出，鼓勵廣州市大宗商品交易市場(chǎng)加強與包括廣州期貨交易所在內各大期貨交易所的溝通聯(lián)系，推動(dòng)本市優(yōu)質(zhì)企業(yè)設立期貨品種交割庫，推動(dòng)地方大宗商品類(lèi)交易場(chǎng)所與期貨交易所開(kāi)展合作，探索構建大宗商品生態(tài)圈，促進(jìn)場(chǎng)內場(chǎng)外協(xié)同發(fā)展，持續擴大期貨衍生品服務(wù)實(shí)體覆蓋面。指導各類(lèi)交易場(chǎng)所結合建設粵港澳大灣區國際金融樞紐建設有關(guān)工作，立足自身實(shí)際，充分發(fā)揮優(yōu)勢和特點(diǎn)，優(yōu)選重點(diǎn)產(chǎn)品，健全配套服務(wù)，壯大業(yè)務(wù)規模，提高產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力和市場(chǎng)影響力，探索開(kāi)展期現聯(lián)動(dòng)，夯實(shí)業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)管理基礎。

關(guān)于期現結合并不是一個(gè)新鮮的話(huà)題，但地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所和期貨交易場(chǎng)所的期現結合是近年來(lái)最熱的話(huà)題之一，這種結合被認為是一種更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新模式。廣州出臺政策鼓勵二者聯(lián)動(dòng)并非孤例，事實(shí)上已有多地發(fā)文鼓勵這種期現結合模式發(fā)展。比如：《成渝共建西部金融中心規劃聯(lián)合實(shí)施細則》提到，推動(dòng)地方大宗商品交易場(chǎng)所與期貨交易所開(kāi)展期現合作，研究將成渝地區優(yōu)勢特色農產(chǎn)品納入期貨交易所上市交易品種;《遼寧省“十四五”金融業(yè)發(fā)展規劃》提到，支持大連商品交易所與省內運作規范的商品現貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)合作，搭建期貨機構與現貨市場(chǎng)的對接平臺等。

此外，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快建設全國統一大市場(chǎng)的意見(jiàn)》中提到，加快推進(jìn)大宗商品期現貨市場(chǎng)建設，不斷完善交易規則，這也讓地方大宗商品類(lèi)交易場(chǎng)所和期貨交易所間的聯(lián)動(dòng)發(fā)展上升為了國家戰略。

為何多地都把交易場(chǎng)所發(fā)展方向瞄向期現結合? 鄭州鄭大信息技術(shù)有限公司副總經(jīng)理周杰接受期貨日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，期貨交易場(chǎng)所具有發(fā)現價(jià)格、管理風(fēng)險、配置資源的功能，而地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所的目的是要促進(jìn)商品流通，二者都擁有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟這一共同的建設定位。為促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮，進(jìn)一步放大期貨市場(chǎng)對區域經(jīng)濟的引領(lǐng)帶動(dòng)效應，國內各家期貨交易所正在采取加快推進(jìn)期貨品種、期權品種上線(xiàn)節奏、交割倉庫(廠(chǎng)庫)擴容、擴大交割區域、建設場(chǎng)外交易平臺等措施，通過(guò)服務(wù)創(chuàng )新，提高大宗商品生產(chǎn)、消費與流通企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的深度，實(shí)現與現貨市場(chǎng)的高度同頻共振，更好地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。

周杰進(jìn)一步表示，地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所作為場(chǎng)外交易市場(chǎng)，可依托地方資源優(yōu)勢和區位優(yōu)勢，重點(diǎn)圍繞期貨交易所已上市、擬上市等期貨交易品種，通過(guò)開(kāi)展期現結合增值服務(wù)，匯聚產(chǎn)業(yè)鏈集群，促進(jìn)期貨市場(chǎng)與現貨市場(chǎng)高效聯(lián)動(dòng)，提升產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的期貨市場(chǎng)參與度，實(shí)現現貨市場(chǎng)、大宗商品現貨交易平臺、期貨市場(chǎng)同頻共振的良好格局，達到“1+1>2”的效果。

談及當下主流的期現結合模式，周杰告訴記者，目前地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所與期貨市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)還處于起步階段，主要圍繞套期保值、點(diǎn)價(jià)、基差貿易、庫存管理等開(kāi)展，如上海鋼鐵交易中心推出的“保價(jià)訂單”業(yè)務(wù)模式、廣西八桂食品交易中心開(kāi)展的“基差點(diǎn)價(jià)”交易模式，以及在期貨交易所標準倉單交易平臺開(kāi)設品種報價(jià)專(zhuān)區等，都是探索研究期現交易聯(lián)動(dòng)、倉單互認、非標準倉單和標準倉單交易互通的創(chuàng )新實(shí)踐。

周杰認為，隨著(zhù)期現結合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能顯現，“大力開(kāi)展期現結合業(yè)務(wù)”已成為地方大宗商品現貨類(lèi)交易場(chǎng)所實(shí)現轉型升級、高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑。