周初國際原油價(jià)格失控飚至近年新高，油基聚丙烯成本傳導攀升，盤(pán)面被迅速推升 至 9800 元/噸高位，原料端瘋漲出現上游和下游同時(shí)虧損的狀態(tài)，現貨呈現有價(jià)無(wú)市狀 態(tài)。在下游需求疲軟、去庫緩慢的狀態(tài)下，上游減產(chǎn)不足以再平衡過(guò)剩，但若上游高虧 損持續，減產(chǎn)進(jìn)一步擴散的可能性存在，驅動(dòng)由弱轉強的潛力應存。再看 PP 供需，基 差持續貼水之下，出現下游負反饋向上傳導，需求剛需消耗為主，高價(jià)補庫意愿較低， 需求端抑制價(jià)格上漲空間，現貨價(jià)格漲幅緩于原料價(jià)格。周三夜盤(pán)起前期風(fēng)險性溢價(jià)明 顯回落，聚丙烯成本坍塌下期價(jià)回調，周內漲勢回吐，現貨由 9800 高位跌至 9150 附 近，截止 10 日，拉絲主流在 9150 元/噸，較上周漲 250 元/噸，漲幅 2.80%。

本周石化出廠(chǎng)價(jià)格整體上調，幅度在 250-950 元/噸之間。本周周初原油強勢回歸， 市場(chǎng)整體明顯拉漲。隨著(zhù)油制 PP 的利潤虧損嚴重，石化系統部分企業(yè)有降幅或檢修計 劃來(lái)減少虧損，現階段市場(chǎng)行情整體跟隨原油走勢來(lái)回浮動(dòng)，行情不穩定導致終端拿貨 心態(tài)愈發(fā)遲疑，從而整體石化開(kāi)單情況一般，出貨比較被動(dòng)。臨近周末隨著(zhù)原油回落， 石化挺價(jià)，市場(chǎng)暫時(shí)有所喘息，后期出廠(chǎng)價(jià)格或繼續謹慎調整可能較大。

本周亞洲聚丙烯市場(chǎng)上漲，中國方面，本周 PP 市場(chǎng)先漲后跌，寬幅調整，周內隨著(zhù)原 油價(jià)格不斷上漲，成本面支撐越來(lái)越強，且隨著(zhù)生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本上移，石化廠(chǎng)不得不降負 或停車(chē)來(lái)實(shí)現利益最大化，供應面縮緊，使市場(chǎng)上漲幅度增加，但俄烏沖突有望出現轉機原 油價(jià)格出現寬幅回落，加之需求端持續拖累，市場(chǎng)寬幅回調。 東南亞方面，聚丙烯市場(chǎng)上漲，原料價(jià)格持續走高，生產(chǎn)商利潤壓縮明顯，加之物流成 本增加，生產(chǎn)商上調報價(jià)以維持利潤，市場(chǎng)持續走強。 南亞方面，聚丙烯市場(chǎng)本周寬幅上漲，由于原油、石腦油和丙烷價(jià)格的快速上漲，導致 成本增加，加之隨著(zhù)中國市場(chǎng)上漲，進(jìn)口市場(chǎng)報價(jià)走強，本地生產(chǎn)商月初宣布上調報價(jià)，但 下游需求一般，或拖累市場(chǎng)上漲步伐。

本周（2022 年 3 月 4 日-3 月 10 日）PP 裝置檢修涉及產(chǎn)能在 359 萬(wàn)噸/年，檢修 損失量在 7.323 萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加 49.66%。本周新增停車(chē)裝置有紹興三圓新裝置燕山石化二聚、中韓石化二線(xiàn)（JPP 線(xiàn)）；本周開(kāi)車(chē)裝置有浙江石化 3PP、紹興三園新 裝置；下周計劃檢修裝置有福建聯(lián)合老裝置、茂名石化 2PP、海南煉化、茂名石化 2PP 等。下周計劃開(kāi)車(chē)裝置有海天石化等，關(guān)注中安聯(lián)合開(kāi)車(chē)情況。石化/中油部分裝置受 成本壓力影響，停車(chē)檢修增加。預計下周檢修損失量上漲至 6-7 萬(wàn)噸。

本周期聚丙烯平均開(kāi)工率環(huán)比下降 5.23%至 83.97%，中石化開(kāi)工率環(huán)比下降 4.84%至 86.58%，燕山石化 2 線(xiàn) 7 萬(wàn)噸/年、中韓石化 2 線(xiàn) 20 萬(wàn)噸/年停車(chē)、且部分石 化降負使得中石化開(kāi)工率下降；紹興三圓（三錦）30 萬(wàn)噸/年、大慶煉化二線(xiàn) 30 萬(wàn)噸/ 年等裝置停車(chē)使得周期內聚丙烯平均開(kāi)工率下降；下周揚子石化、茂名石化有檢修計劃、中安聯(lián)合、海天石化有開(kāi)車(chē)計劃，目前石化檢修停車(chē)存在較大不確定性，但就目前情況 來(lái)看，預計下周開(kāi)工率窄幅上升。

截至 3 月 10 日，兩油庫存在 90.5 萬(wàn)噸，環(huán)比上周低 1.63%，同比去年同期低 7.18%。 本周 PP 價(jià)格寬幅上漲，原油給予 PP 支撐較強，石化廠(chǎng)成本壓力較大，惜售氛圍占據主導；但是隨著(zhù)市場(chǎng)成交重心的不斷上移，工廠(chǎng)采購情緒轉弱，市場(chǎng)交投以貨權轉移為 主，下游實(shí)際消化有限。周四隨著(zhù)原油大跌，期貨盤(pán)面一天跌幅超 500 元/噸，套保商 積極讓利出貨，市場(chǎng)以基差報價(jià)為主，部分工廠(chǎng)剛需冒頭，低位采購；但石化開(kāi)單有限， 市場(chǎng)以消化社會(huì )庫存為主；預計下周一兩油庫存在 98-99 萬(wàn)噸。

本周期（2022 年 3 月 3 日至 3 月 9 日），國際油價(jià)呈現上漲態(tài)勢。截至 3 月 9 日， WTI 價(jià)格為 108.7 美元/桶，較 3 月 2 日-1.72%；布倫特價(jià)格為 111.14 美元/桶，較 3 月 2 日-1.59%。 本周?chē)H油價(jià)先大漲后暴跌，均價(jià)整體呈上行態(tài)勢但本周三價(jià)格對比上周三出現小 跌，周內油價(jià)一度漲至 2008 年 7 月以來(lái)的高點(diǎn)。核心利好為：歐美多國考慮禁止進(jìn)口 俄羅斯原油引發(fā)供應擔憂(yōu)，同時(shí)伊朗核問(wèn)題談判仍未結束，俄烏局勢帶來(lái)的供應風(fēng)險憂(yōu) 慮延續。

本周山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格漲后回落。上周晚些時(shí)候國際原油價(jià)格回落，同時(shí)主力下游 聚丙烯粉料利潤倒掛嚴重，導致生產(chǎn)企業(yè)報盤(pán)謹慎度增加，多維穩觀(guān)市為主。來(lái)到本周 國際原油及聚丙烯期現貨價(jià)格大幅上漲，強勢提振市場(chǎng)心態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)庫存可控，報盤(pán) 繼續走高為主。然介于企業(yè)出貨情況不一，高低報盤(pán)分化較為明顯。隨后受下游部分產(chǎn) 品成本壓力較大以及車(chē)輛運輸受限暫未解除影響，局部地區企業(yè)出貨受阻，行情呈現穩 中下行態(tài)勢。來(lái)到周四國際原油及聚丙烯期貨價(jià)格跌勢擴大，利空市場(chǎng)心態(tài)。下游工廠(chǎng) 觀(guān)望情緒亦有所升溫，生產(chǎn)企業(yè)出貨欠佳，讓利意愿提升，整體報盤(pán)重心下移。截至 3 月 10 日山東丙烯市場(chǎng)主流成交參考 9070-9100 元/噸，較上周上調 85 元/噸。

本周塑編企業(yè)開(kāi)工率 42%，較上周提升 1.5%，較去年同期低 6%。本周內塑編企業(yè)訂 單情況維持溫和跟進(jìn)，但開(kāi)工率提升仍較為緩慢，維持在偏低水平。周內 PP 市場(chǎng)受?chē)H油 價(jià)上漲帶動(dòng)，成本面支撐強勁，PP 市場(chǎng)上漲明顯，拉絲主流在 9150 元/噸，較上周漲 250 元/噸，漲幅 2.80%。塑編企業(yè)目前正常生產(chǎn)，原料 PP 大漲下，塑編袋價(jià)格小漲，價(jià)格傳 導略顯不暢，終端客戶(hù)抵觸制品價(jià)格上漲。目前塑編企業(yè)新單情況一般，價(jià)格傳導仍有難度， 行業(yè)整體利潤情況繼續壓縮。短期來(lái)看，3-4 月份塑編袋需求有望繼續向好，但價(jià)格傳導不 暢成為市場(chǎng)的牽絆，預計短期塑編企業(yè)開(kāi)工率繼續小幅提升，原料備貨依舊維持剛需。

本周 BOPP 價(jià)格上漲后小幅松動(dòng)，截至 3 月 10 日，厚光膜華東主流價(jià)格在 11900-12100 元/噸，較上周價(jià)格上調 500 元/噸，同比-300 元/噸。PP 期貨連續推漲 后回落，現貨上調 100-500 元/噸，中油及石化出廠(chǎng)價(jià)格上調 300-650 元/噸，成本面 給予 BOPP 強勁支撐。BOPP 廠(chǎng)家價(jià)格上調 400-700 元/噸后，個(gè)別廠(chǎng)家回落 100-300 元/噸，新單持續跟進(jìn)，但整體交投量以剛需為主，下游用戶(hù)采購謹慎。目前 BOPP 市 場(chǎng)觀(guān)望氛圍較濃。

本周聚丙烯粉、粒倒掛 80 元/噸，兩者價(jià)差較上周下跌 60 元/噸。周聚丙烯粉料市場(chǎng)行情寬幅上漲為主，幅度在 170-800 元/噸。從成本端來(lái)看，周初，國際原油及聚丙 烯期現貨價(jià)格大幅上漲，強勢提振市場(chǎng)心態(tài)。丙烯企業(yè)庫存可控，報盤(pán)繼續逐高意愿偏 強，PP 粉報盤(pán)亦漲勢不止，高價(jià)漲至 9600 元/噸。從供應端來(lái)說(shuō)，隨著(zhù)原油期貨雙雙 走弱，PP 粉報盤(pán)震蕩下行，但利潤空間維持虧損狀態(tài)。局部地區疫情防控和車(chē)輛運輸 受限情況仍存，導致市場(chǎng)觀(guān)望情緒不減，個(gè)別粉料企業(yè)裝置停車(chē)，多消化庫存為主。從 需求端來(lái)看，目前原料價(jià)格持續高位，塑編工廠(chǎng)成本壓力明顯，加之訂單情況不佳，多 抵觸高價(jià)貨源，對原料采買(mǎi)維持剛需，市場(chǎng)整體成交情況一般。截至 3 月 10 日，山東 地區主流出廠(chǎng)成交價(jià)格在 9350-9500 元/噸。

本周除煤制利潤修復外，油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利潤繼續呈現收 窄態(tài)勢，周初美國及英國宣布禁止進(jìn)口俄羅斯原油，俄烏局勢帶來(lái)的供應風(fēng)險憂(yōu)慮延續，然 此后俄烏軍事沖突有望出現轉機，疊加阿聯(lián)酋呼吁 OPEC+加快增產(chǎn)，國際油價(jià)大幅下跌。 截止 3 月 9 日，ICE 布油期貨 05 合約在 111.14 美元/桶，油制成本均價(jià)較上周漲 10.77%； 動(dòng)力煤坑口價(jià)格本周暫穩，產(chǎn)地煤礦受政策端調控，價(jià)格逐步回歸至合理區間，而 PP 現貨 快速上漲，煤制利潤修復，煤制 PP 成本無(wú)變化；丙烷來(lái)看，前期因禁止進(jìn)口俄羅斯原油引 發(fā)供應擔憂(yōu)，國際油價(jià)和國際現貨價(jià)格雙雙大漲，而國際原油大幅走跌后，對市場(chǎng)支撐暫失， PDH 制 PP 成本較上周漲 7.53%；丙烯受原油持續走高影響，成本寬幅上漲，下游工廠(chǎng)原料買(mǎi)盤(pán)延續剛需入市為主,此后油價(jià)大跌拖累市場(chǎng)心態(tài)，外采丙烯制 PP 成本較上周漲 8.18%； 甲醇周內價(jià)格走高，生產(chǎn)成本不減，外采甲醇制 PP 成本較上周漲 9.53%。短期來(lái)看，俄烏 及美伊談判均持續推進(jìn)，疊加 3 月下旬即將到來(lái)的美聯(lián)儲加息，都將給原油市場(chǎng)帶來(lái)利空壓 力，但目前原油價(jià)格仍處于高位，PP 市場(chǎng)或繼續圍繞成本波動(dòng)，料各原料來(lái)源利潤小幅萎縮。