本周市場(chǎng)仍焦灼于成本強支撐與中上游庫存消耗緩慢的現實(shí)矛盾中，節后需求端整 體表現偏弱使得產(chǎn)業(yè)上、中游環(huán)節庫存高企，限產(chǎn)保價(jià)策略是市場(chǎng)共識，供應端基于利 潤原因部分出現停車(chē)、降負荷現象，但整體基數較大，當前供應端的收縮力度并不明 顯。驅動(dòng)端來(lái)看，隨著(zhù)石化批量政策的實(shí)施，低位工廠(chǎng)接單增多，表明達到心里價(jià)位， 對市場(chǎng)價(jià)格形成托底作用，目前看，需求端和庫存壓力依舊是制約聚丙烯價(jià)格的主要因 素。然俄、烏之戰在緊張和緩解之間切換，給原油帶來(lái)了較大的不確定，市場(chǎng)情緒跟隨 波動(dòng)，24 日俄烏局勢再度緊張，午后盤(pán)面迅速拉升，現貨報盤(pán)跟隨上行，截止 24 日，拉絲主流在 8450 元/噸，較上周漲 100 元/噸，漲幅 1.19%。

本周石化出廠(chǎng)價(jià)格多以穩定為主，原油的高位導致油制生產(chǎn)企業(yè)利潤虧損，石化企 業(yè)多挺價(jià)為主。但市場(chǎng)反饋情況來(lái)看價(jià)格暗降趨勢明顯，成本面的強支撐暫時(shí)無(wú)法驅動(dòng) 下游采購意愿，多跟隨訂單情況采購。終端去向有限，上游庫存依舊高位，批量政策雖 然刺激降庫，但難以緩解遠期價(jià)格走勢，短期內石化出廠(chǎng)價(jià)暫時(shí)穩定謹慎調整可能較 大。

本周亞洲聚丙烯市場(chǎng)漲跌互現，震蕩調整，其中，CFR 遠東下跌 10 美元/噸；CFR 東南亞與上周持平；CFR 南亞上漲 10 美元/噸。拉絲均價(jià) 1313 美元/噸，共聚均價(jià) 1347 美元/噸，均與上周持平。

本周亞洲聚丙烯市場(chǎng)漲跌互現，震蕩整理，中國方面，本周 PP 市場(chǎng)先跌后漲，周初供 需矛盾突出，工廠(chǎng)采購情緒不佳，疊加高庫存壓制，PP 現貨上漲乏力；周中盤(pán)面先提振后 回調，套保商順勢獲利解盤(pán)，市場(chǎng)成交重心下移，工廠(chǎng)剛需補庫，市場(chǎng)成交放量，社會(huì )庫 存由中游向下游工廠(chǎng)轉移，石化緩慢降庫。 東南亞方面，聚丙烯市場(chǎng)穩定，雖生產(chǎn)企業(yè)暫時(shí)沒(méi)有庫存壓力，且原料成本高位，對 PP 支撐仍存，但因需求未能持續上漲，市場(chǎng)暫時(shí)維穩。 南亞方面，聚丙烯市場(chǎng)本周窄幅上漲，因航運問(wèn)題，印度場(chǎng)內中東貨源更多，且價(jià) 格高位情況或將維持至 3 月，支撐場(chǎng)內 PP 價(jià)格持續走強。

本周（2022 年 2 月 18 日-2 月 24 日）PP 裝置檢修涉及產(chǎn)能在 231 萬(wàn)噸/年， 檢修損失量在 3.690 萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少 17.17%。本周新增停車(chē)裝置有青海鹽湖； 本周開(kāi)車(chē)裝置有金能科技、大唐多倫一線(xiàn)、大慶海鼎；下周計劃檢修裝置有河北海 偉，暫無(wú)計劃開(kāi)車(chē)裝置。部分石化執行限產(chǎn)保價(jià)政策，關(guān)注臨時(shí)性停車(chē)。預計下周檢 修損失量在 4 萬(wàn)噸左右。

本周期聚丙烯平均開(kāi)工率環(huán)比下降 0.41%至 91.83%，中石化開(kāi)工率環(huán)比下降 2.59%至 91.98%，中安聯(lián)合 35 萬(wàn)噸/年停車(chē)、荊門(mén)石化茂名石化降負使得中石化開(kāi) 工率下降；金能石化 45 萬(wàn)噸/年、青海鹽湖 16 萬(wàn)噸/年停車(chē)使得周期內聚丙烯平均 開(kāi)工率下降；下周暫無(wú)新開(kāi)車(chē)裝置，預計下周開(kāi)工率將窄幅維持。

本周?chē)鴥染郾┊a(chǎn)量 60.15 萬(wàn)噸，相較上周的 60.15 萬(wàn)噸下降 0.74 萬(wàn)噸，跌幅 1.22%。相較去年同期的 58.09 萬(wàn)噸增加 2.06 萬(wàn)噸，漲幅 3.55%。

截至 2 月 24 日，兩油庫存在 97.5 萬(wàn)噸，周內下降 10.5 萬(wàn)噸，環(huán)比上周低 10.35%，同比去年高 11.43%。本周 PP 價(jià)格維持偏強整理，周初石化挺價(jià)心態(tài)明 顯，兩油降庫速度緩慢；周二中石化批量政策陸續出爐，在優(yōu)惠政策刺激下，貿易商 積極報量，兩油庫存快速下降，石化庫存壓力得以放緩。月底，合同戶(hù)繼續開(kāi)單完成 月底計劃，石化庫存將向中游貿易商轉移，預計下周一兩油庫存在 98-99 萬(wàn)噸。

本周期（2022 年 2 月 17 日至 2 月 23 日），國際油價(jià)呈現上漲態(tài)勢。截至 2 月 23 日，WTI 價(jià)格為 92.10 美元/桶，較 2 月 16 日下跌 1.67%；布倫特價(jià)格為 96.84 美元/桶，較 2 月 16 日上漲 2.14%。本周?chē)H油價(jià)上漲的核心利好為：烏克 蘭局勢緊張氛圍加劇，地緣因素帶來(lái)的利好支撐延續。

本周山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格跌后回暖。周初丙烯生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力仍存，報盤(pán)持續讓 利下行為主。但隨著(zhù)丙烯讓利空間增加，丙烯與聚丙烯粉料差價(jià)稍有擴大，此類(lèi)工廠(chǎng) 成本壓力有所緩解，對原料需求回升，亦帶動(dòng)其他下游工廠(chǎng)原料買(mǎi)盤(pán)積極性。同時(shí)國 際原油以及聚丙烯期貨延續漲勢，一定程度提振市場(chǎng)心態(tài)。下游工廠(chǎng)積極入市，生產(chǎn) 企業(yè)出貨好轉，報盤(pán)重心持續上移。來(lái)到周四，一方面國際原油及聚丙烯期貨走勢依 舊不表現偏強。另一方面生產(chǎn)企業(yè)暫無(wú)出貨壓力，報盤(pán)多延續漲勢為主。然介于丙烯 高位運行，部分下游工廠(chǎng)對高價(jià)貨源買(mǎi)盤(pán)抵觸明顯，市場(chǎng)謹慎情緒凸顯。截至 2 月 23 日山東丙烯市場(chǎng)主流成交參考 8050-8100 元/噸，較上一周期上漲 10 元/噸。

本周塑編企業(yè)開(kāi)工率 36.5%，較上周提升 1%，較去年同期低 3.5%。周內塑編 企業(yè)維持偏低開(kāi)工水平，下游訂單跟進(jìn)情況一般，樣本企業(yè)開(kāi)工率提升有限，維持在 4 成左右，中小型企業(yè)訂單不佳，開(kāi)工維持在 3 成。國際油價(jià)持續高位支撐 PP 市場(chǎng) 底部，俄烏緊張局勢也令市場(chǎng)心態(tài)謹慎，周內工廠(chǎng)逢低跟進(jìn)為主，原料庫存可用天數 在 4-9 天稍有增加。下周塑編恢復正常生產(chǎn)，終端需求依舊維持平淡預期，原料成 本端繼續博弈，預計塑編企業(yè)對原料維持逢低跟進(jìn)為主，行業(yè)景氣度依舊表現一般。

本周 BOPP 價(jià)格偏弱整理，截至 2 月 24 日，厚光膜華東主流價(jià)格在 10900- 11100 元/噸，較上周價(jià)格下調 100-200 元/噸，同比低 250 元/噸。PP 期貨走勢偏 暖，對現貨市場(chǎng)有一定提振作用，現貨價(jià)格小幅推漲 50-150 元/噸，中油及石化出 廠(chǎng)價(jià)格多持穩堅挺，個(gè)別松動(dòng) 50 元/噸，成本端給到 BOPP 的提振有限，BOPP 廠(chǎng) 家價(jià)格弱勢整理 100-300 元/噸，膜廠(chǎng)新單成交零星，累積訂單仍在交付中，下游接 貨意愿不高，多持謹慎觀(guān)望心態(tài)。目前 BOPP 市場(chǎng)供需表現失衡。

本周聚丙烯粉、粒平均價(jià)差在 10 元/噸，較上周上漲 6 元/噸。本周聚丙烯粉料 市場(chǎng)行情震蕩整理為主，波動(dòng)幅度在 50-200 元/噸。從成本端來(lái)說(shuō)，周內原料丙烯 價(jià)格持續高位，聚丙烯粉料成本壓力凸顯，國際原油及 PP 期貨走勢偏弱，利好提振 有限，PP 粉報盤(pán)多震蕩整理為主。從需求端來(lái)說(shuō)，在公共衛生事件及冬奧會(huì )北方部 分地區環(huán)保等政策影響下，下游復工速度緩慢，開(kāi)工維持較低水平，市場(chǎng)需求偏弱， 加之下游廠(chǎng)家對高價(jià)存抵觸心理，成交難度加大，企業(yè)累庫現象嚴重，市場(chǎng)交投氛圍 一般。截至 2 月 24 日，山東地區主流出廠(chǎng)成交價(jià)格在 8400-8450 元/噸。

本周聚丙烯粒新料不含稅主流價(jià)為 7858 元/噸，較上期漲 93 元/噸，白透明優(yōu) 質(zhì)聚丙烯粒（以下統稱(chēng)再生料）不含稅報價(jià)在 6700 元/噸，較上期持平，兩者價(jià)差 在 1158 元/噸；由右圖來(lái)看，新料繼受成本支撐小幅反彈，但需求乏力前提下漲幅 有限。當前再生 PP 市場(chǎng)心態(tài)謹慎。上游毛料貨源偏緊，下游顆粒廠(chǎng)家預計到月底左 右酌情開(kāi)工，加之新料遲遲不見(jiàn)利好指引，終端制品廠(chǎng)采購需求偏弱，市場(chǎng)氣氛冷 淡。

本周除外采丙烯制利潤小幅修復外，油制、外采甲醇制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利潤收窄，目前五種原料來(lái)源利潤均為虧損狀態(tài)，周內聚丙烯市場(chǎng)震蕩整理，本 周油價(jià)的波動(dòng)主要來(lái)自俄烏沖突事件局勢發(fā)展，雖然美國考慮再度釋放戰略?xún)浼耙?朗問(wèn)題進(jìn)展順利抑制了漲幅，但地緣因素帶來(lái)的利好支撐延續，截止 2 月 24 日， ICE 布油期貨 04 合約持穩于 96.84 美元/桶，油制成本均價(jià)較上周漲 0.52%；丙烷 方面，國際局勢緊張，受?chē)H原油價(jià)格推漲提振，進(jìn)口成本高位支撐，加之供應面無(wú)壓，煉廠(chǎng)庫存低位，市場(chǎng)仍存推漲空間，但需求相對偏弱存一定牽制，PDH 制 PP 成本較上周漲 2.65%，利潤虧損加??；本周丙烯價(jià)格跌后回升，周中聚丙烯期貨走 勢上行疊加原油提振，支撐報盤(pán)重心走高，整體市場(chǎng)交投氣氛向好，外采丙烯制 PP 成本較上周跌 1.14%，利潤小幅修復；煤炭方面，動(dòng)力煤坑口價(jià)格穩中小跌，近期 受政策端調控影響，產(chǎn)地及港口價(jià)格逐步回歸至合理水平，終端觀(guān)望情緒較濃，采購 暫緩，煤制 PP 成本較上周跌 1.13%；甲醇方面，下游多數按需采購。政策調控下煤 價(jià)有所下滑，但油價(jià)堅挺，外采甲醇制 PP 成本較上周漲 1.58%。短期來(lái)看，原油高 位抬升生產(chǎn)成本，生產(chǎn)企業(yè)虧損嚴重，料各原料來(lái)源利潤或將繼續收窄。