當前市場(chǎng)的核心矛盾仍為成本端的強支撐與中游產(chǎn)業(yè)庫存較高之間的矛盾，本周 兩油庫存突破百萬(wàn)噸高位，上中游銷(xiāo)售壓力較大，過(guò)高的中游庫存不斷累積使過(guò)熱的 市場(chǎng)情緒迅速降溫，偏弱的現實(shí)給予盤(pán)面一定回調壓力。高價(jià)資源加劇下游觀(guān)望情 緒，下游陸續復工，但新增訂單跟進(jìn)不足，接盤(pán)相對謹慎，短期成交難以放量，中游 庫存難以消化，制約價(jià)格的上漲空間。石化部分企業(yè)開(kāi)始降負生產(chǎn)來(lái)應對逐漸增加的 庫容，減少供應成為穩價(jià)的必要手段，綜合來(lái)看，后續仍需關(guān)注下游工廠(chǎng)的補庫程度 和中游庫存的去庫力度，價(jià)格表現上，短期給予偏弱下行觀(guān)點(diǎn)，不宜過(guò)分追高，可逢 低入場(chǎng)，安全邊際較高，截止 17 日，拉絲主流在 8300 元/噸，較上周跌 200 元/噸， 跌幅 2.35%。

成本端依舊對聚丙烯產(chǎn)生較強支撐，但需求低迷導致油制 PP 企業(yè)虧損亦是顯而易 見(jiàn)。本周中石化企業(yè)多挺價(jià)穩定出廠(chǎng)價(jià)格，中油企業(yè)向下調整。供需矛盾逐漸尖銳， 生產(chǎn)企業(yè)以及市場(chǎng)庫存壓力明顯增加。預計后期石化廠(chǎng)或將暫時(shí)穩定價(jià)格挺價(jià)與需求 博弈來(lái)達到降庫可能較大，故料下周出廠(chǎng)或將維持觀(guān)望。 

本周亞洲聚丙烯市場(chǎng)持續上漲，其中，CFR 遠東上漲 20 美元/噸；CFR 東南亞上漲 10 美元/噸；CFR 南亞上漲 30 美元/噸。拉絲均價(jià) 1313 美元/噸，環(huán)比上漲 1.55%；共 聚均價(jià) 1347 美元/噸，環(huán)比上漲 1.51%。 

本周亞洲聚丙烯市場(chǎng)持續上漲，中國方面，本周 PP 盤(pán)面先漲后跌，周一盤(pán)面在原油 帶動(dòng)下高開(kāi)，而在高庫存壓力下成本邏輯略顯乏力，盤(pán)面隨著(zhù)交投弱勢走低，PP 現貨在周 內維持震蕩態(tài)勢，部分套保商在基差走強讓利出貨，而在基差走弱后繼續買(mǎi)入套盤(pán)，市場(chǎng) 交投多為貨權轉移，下游采購謹慎，需求未見(jiàn)放量。 東南亞方面，聚丙烯市場(chǎng)持續走強，因貿易商預計未來(lái)需求維持向好，且因裝置檢 修，場(chǎng)內暫無(wú)庫存壓力，因此積極上調市場(chǎng)報價(jià)，聚丙烯市場(chǎng)持續走強。 南亞方面，印度場(chǎng)內中東貨源價(jià)格高企，但由于 2 月檢修密集，買(mǎi)家不得不接受高價(jià) 貨源，加之能源及原料價(jià)格上漲，成本支撐增強，助力市場(chǎng)走高。 

本周（2022 年 2 月 11 日-2 月 17 日）PP 裝置檢修涉及產(chǎn)能在 350 萬(wàn)噸/年，檢 修損失量在 4.455 萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加 54.85%。本周新增停車(chē)裝置有中安聯(lián)合，中 景石化一線(xiàn)、金能科技、大唐多倫一線(xiàn)等，以臨時(shí)性故障停車(chē)為主，停車(chē)檢修時(shí)間 不長(cháng)；本周開(kāi)車(chē)裝置有利和知信浙、巨正源全線(xiàn)、浙石化 1PP 等；下周暫無(wú)計劃停 車(chē)檢修裝置。下周計劃開(kāi)車(chē)裝置有大唐多倫一線(xiàn)、海鼎石化、金能科技等。未來(lái)計 劃檢修裝置不多，隨時(shí)關(guān)注臨時(shí)性停車(chē)情況，預計下周檢修損失量在 3-4 萬(wàn)噸。

本周期聚丙烯平均開(kāi)工率環(huán)比下降 0.36%至 92.24%，中石化開(kāi)工率環(huán)比下降 2.47%至 94.57%，中安聯(lián)合 35 萬(wàn)噸/年停車(chē)使得周期內中石化開(kāi)工率下降；中景石 化一線(xiàn) 35 萬(wàn)噸/年、東莞巨正源一線(xiàn) 30 萬(wàn)噸/年、大唐多倫一線(xiàn) 23 萬(wàn)噸/年停車(chē)使 得周期內聚丙烯平均開(kāi)工率下降，下周暫無(wú)計劃內檢修，中安聯(lián)合、大唐多倫、大 慶海鼎等有開(kāi)車(chē)計劃，預計下周開(kāi)工率將呈上升態(tài)勢。

本周?chē)鴥染郾┊a(chǎn)量 60.89 萬(wàn)噸，相較上周的 62.92 萬(wàn)噸下降 2.03 萬(wàn)噸，跌 幅 3.23%。相較去年同期的 58.13 萬(wàn)噸增加 2.76 萬(wàn)噸，漲幅 4.75%。 

截至 2 月 17 日，兩油庫存在 101.5 萬(wàn)噸，周內下降 1.5 萬(wàn)噸，環(huán)比上周高 2.53%，同比去年（春節假期無(wú)庫存，取節后第一天兩油庫存 94 萬(wàn)噸）高 7.39%。 本周 PP 價(jià)格維持震蕩下行態(tài)勢，周一在原油帶動(dòng)下高開(kāi)，而成本邏輯在高庫存壓 力下略顯乏力，價(jià)格弱勢而下跌通道開(kāi)啟不暢，周內因部分 PDH 企業(yè)出現降負或停 車(chē)現象，中石化企業(yè)亦有降負保價(jià)消息傳出，使得周期內價(jià)格多數震蕩；周四原油 價(jià)格出現松動(dòng)，PP 盤(pán)面跟隨下跌，基差走強，套保商積極讓利出貨，據悉周四市場(chǎng) 交投氛圍良好，但以消化套保商庫存為主，石化開(kāi)單有限；預計下周隨著(zhù)下游需求 好轉兩油將陸續降庫，下周一兩油庫存在 106-107 萬(wàn)噸。

本周期（2022 年 2 月 10 日至 2 月 16 日），國際油價(jià)呈現上漲態(tài)勢。截至 2 月 16 日，WTI 價(jià)格為 93.66 美元/桶，較 2 月 9 日上漲 4.46%；布倫特價(jià)格為 94.81 美 元/桶，較 2 月 9 日上漲 3.56%。 

本周?chē)H油價(jià)上漲的核心利好為：俄羅斯及烏克蘭的緊張局勢持續發(fā)酵，市場(chǎng) 擔憂(yōu)烏克蘭局勢可能帶來(lái)供應中斷風(fēng)險。2 月 14 日國際原油價(jià)格漲至 2014 年 10 月 1 日以來(lái)的高點(diǎn)。 

本周山東丙烯市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現。周初聚丙烯行情依舊延續偏弱走勢，此類(lèi)工 廠(chǎng)成本壓力較大。但介于其他下游工廠(chǎng)剛需支撐，市場(chǎng)跌勢放緩，高端補跌，低端 企穩，行情趨穩意愿凸顯。國際原油價(jià)格大幅上漲，利好市場(chǎng)心態(tài)，局部地區出貨 稍有好轉，低端報盤(pán)小幅調漲，多數企業(yè)維持平穩，但市場(chǎng)觀(guān)望情緒依舊較濃。周 四一方面聚丙烯期貨弱勢難改，對現貨鮮有提振，另一方面部分生產(chǎn)企業(yè)出貨無(wú)較 明顯改觀(guān)，導致個(gè)別報盤(pán)小幅讓利，拖累市場(chǎng)心態(tài)，行情再次呈現偏弱態(tài)勢。截至 2 月 17 日山東丙烯市場(chǎng)主流成交參考 8030-8100 元/噸，較上一周期下跌 210 元/ 噸。

本周塑編企業(yè)開(kāi)工率 35.5%，較上周增長(cháng) 2%，較去年同期（正值春節）高 8.5%。本周內塑編企業(yè)陸續復工，華東、華南地區工廠(chǎng)工人到位，部分大型企業(yè)訂 單情況略有跟進(jìn)，維持在 4 成左右開(kāi)工，中小型企業(yè)訂單情況不佳，維持在 3 成左 右開(kāi)工率。原料 PP 市場(chǎng)受高油價(jià)帶動(dòng)，但同樣也存弱需求的壓力，周內 PP 市場(chǎng)弱 勢震蕩為主。塑編企業(yè)目前依舊表現平淡，對原料市場(chǎng)偏悲觀(guān)預期，依舊維持剛需 采購，原料庫存可用天數在 4-8 天。下周塑編繼續復工，終端需求表現平淡的預 期，原料成本端繼續博弈，預計塑編企業(yè)維持觀(guān)望態(tài)度，行業(yè)景氣度一般。 

本周 BOPP 價(jià)格穩中松動(dòng)，截至 2 月 17 日，厚光膜華東主流價(jià)格在 11000- 11300 元/噸，較上周高價(jià)下調 200 元/噸，同比高 250 元/噸。PP 期貨走勢多維持 低位運行，現貨下調 100-200 元/噸，中油及石化出廠(chǎng)偏弱調整 50-250 元/噸，成 本面對 BOPP 的指引弱化。BOPP 廠(chǎng)家價(jià)格穩中走跌 100-300 元/噸，下游采購積極性 偏低，膜廠(chǎng)尚有未交付訂單，市場(chǎng)觀(guān)望氛圍濃郁。目前 BOPP 市場(chǎng)成交跟進(jìn)略顯不 足。

本周聚丙烯粉、粒平均價(jià)差在 4 元/噸，較上周下降 29 元/噸。本周聚丙烯粉 料市場(chǎng)行情呈現弱勢，報盤(pán)多下滑 50-200 元/噸。周內原料丙烯價(jià)格震蕩下行，山 東地區低價(jià)跌至 8030 元/噸。PP 粉料成本支撐減弱，加之國際原油及 PP 期貨利好 提振有限，粉料報盤(pán)多穩中下行為主，但利潤依舊維持倒掛，個(gè)別企業(yè)裝置停車(chē)。 目前，下游塑編工廠(chǎng)開(kāi)工維持低位，山東及華東地區陸續復工，河北地區受冬奧會(huì ) 影響復工延期，需求依舊偏弱，剛需拿貨為主，市場(chǎng)整體交投氣氛清淡。截至 2 月 17 日，山東地區主流出廠(chǎng)成交價(jià)格在 8300-8450 元/噸。

本周聚丙烯粒新料不含稅主流價(jià)為 7766 元/噸，較上期跌 186 元/噸，白透明 優(yōu)質(zhì)聚丙烯粒（以下統稱(chēng)再生料）不含稅報價(jià)在 6700 元/噸，較上期持平，兩者價(jià) 差在 1065 元/噸；由右圖來(lái)看，新料繼續下行態(tài)勢，但成本支撐前提下跌勢放緩， 需求弱依舊是短期庫存難降的主要因素。當前再生 PP 市場(chǎng)成交不多。新料走勢暫 不明朗且下游實(shí)單偏少，再生場(chǎng)內報價(jià)趨于謹慎。

本周煤制、外采甲醇制利潤擴大化，油制、外采丙烯制、PDH 制 PP 利潤繼續收 窄，周內聚丙烯現貨報盤(pán)呈現下跌態(tài)勢，然原油價(jià)格高位，成本面支撐強勁，2 月 14 日，市場(chǎng)擔憂(yōu)烏克蘭局勢可能帶來(lái)供應中斷風(fēng)險，國際油價(jià)大幅上漲，ICE 布油 期貨 04 合約 96.48 漲 2.04 美元/桶，此后烏克蘭局勢緩和，疊加美國商業(yè)原油庫 存增長(cháng)，但供應趨緊預期依然延續，油制成本均價(jià)較上周漲 1.89%，油價(jià)堅挺；丙 烷方面，進(jìn)口價(jià)格漲后回落，且下游需求有限，市場(chǎng)氛圍一般，PDH 制 PP 成本較上 周跌 0.03%；丙烯主力下游聚丙烯期現貨走勢偏弱，拖累市場(chǎng)心態(tài)，丙烯價(jià)格走 低，外采丙烯制 PP 成本較上周跌 0.10%；煤炭市場(chǎng)受政策端調控影響，動(dòng)力煤坑口 價(jià)格繼續下滑，市場(chǎng)看空情緒發(fā)酵，煤制 PP 成本較上周跌 7.73%，甲醇方面，煤價(jià) 支撐較低，疊加下游需求暫未有明顯變化，外采甲醇制 PP 成本較上周跌 4.02%。短 期來(lái)看，原油價(jià)格高位，成本驅動(dòng)較強，在利潤全面虧損背景下，料各原料來(lái)源利 潤有繼續萎縮的預期。